Cổ phiếu ACB được khuyến nghị mua với mục tiêu 30.600 đồng/cp
Cổ phiếu ACB đang thu hút sự chú ý với khuyến nghị mua từ VPBankS. Mục tiêu giá đạt 30.600 đồng/cp. Tăng trưởng tín dụng của cổ phiếu ACB được kỳ vọng đạt 16% trong năm 2026 nhờ phục hồi cho vay bán lẻ và hộ kinh doanh.
VPBankS kỳ vọng, tăng trưởng tín dụng của ACB đạt 16% trong năm 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi dần của cho vay bán lẻ, hộ kinh doanh và khách hàng doanh nghiệp.
Theo đánh giá của VPBankS, trong khi cho vay doanh nghiệp tiếp tục là động lực tăng trưởng ổn định, yếu tố quan trọng hơn là sự ổn định trở lại của mảng bán lẻ sau năm 2025 kém tích cực.
Với lợi thế dẫn đầu trong phân khúc bán lẻ, ACB có khả năng hưởng lợi từ nhu cầu tín dụng phục hồi mà không cần cạnh tranh mạnh về lãi suất.
VPBankS kỳ vọng, NIM của ACB tăng nhẹ 6 điểm cơ bản so với cùng kỳ trong năm 2026, đánh dấu năm đầu tiên phục hồi sau ba năm liên tiếp thu hẹp.
VPBankS chưa kỳ vọng NIM của ACB mở rộng mạnh do cho vay doanh nghiệp vẫn là động lực tăng trưởng chính và chi phí vốn duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, sự phục hồi của cho vay bán lẻ và hộ kinh doanh sẽ giúp giảm áp lực lên lợi suất cho vay bình quân. Đồng thời, CASA được kỳ vọng cải thiện khi dòng tiền của hộ kinh doanh dần bình thường hóa .
Theo VPBankS, ACB tiếp tục duy trì chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất ngành với tỷ lệ nợ xấu dưới 1% và LLR đạt 114% tại cuối năm 2025. Việc ACB duy trì tỷ trọng thấp đối với cho vay nhóm chủ đầu tư bất động sản cùng danh mục cho vay có tài sản bảo đảm cao giúp chất lượng tín dụng duy trì ổn định qua các chu kỳ. Bên cạnh đó, mức nền trích lập cao trong 2025 cũng giúp giảm áp lực dự phòng trong 2026.
Theo VPBankS, ACB hiện giao dịch ở mức P/B 1.2x, tương đương thấp hơn 0.8 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm. Do đó, mức chiết khấu này phản ánh giai đoạn NIM thu hẹp kéo dài và tăng trưởng bán lẻ yếu trong giai đoạn 2023 – 2025.
VPBankS cho rằng, nếu cho vay bán lẻ ổn định trở lại, CASA cải thiện và áp lực dự phòng giảm dần như kỳ vọng, triển vọng lợi nhuận sẽ rõ ràng hơn và hỗ trợ cổ phiếu được định giá lại. Do đó, VPBankS khuyến nghị mua cổ phiếu ACB với giá mục tiêu 30.600 đồng/CP.