Ấn Độ có thể đã bán 12 tỷ USD vàng để hỗ trợ đồng rupee
Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) có thể đã bán khoảng 12 tỷ USD vàng dự trữ và mua vào 7,5 tỷ USD ngoại tệ trong nửa đầu tháng 5/2026.
Theo báo cáo của Abhishek Gupta, nhà kinh tế cấp cao phụ trách Ấn Độ tại Bloomberg Economics (BE), Ngân hàng Trung ương Ấn Độ dường như đã bán một phần đáng kể lượng vàng dự trữ nhằm bảo vệ tài sản ngoại tệ trước những tác động lan tỏa từ cuộc xung đột tại Trung Đông.
Ông Gupta cho biết sự sụt giảm này diễn ra bất chấp việc tăng thuế nhập khẩu kim loại quý gần đây, yếu tố lẽ ra phải làm gia tăng giá trị lượng vàng và ngoại tệ mà RBI đang nắm giữ. Điều đó cho thấy RBI có khả năng đã bán vàng.
RBI chưa đưa ra phản hồi ngay lập tức trước các yêu cầu xác nhận từ truyền thông.
Một số nguồn tin cho biết, các giao dịch bán ngoại tệ được cho là đã diễn ra cho thấy mối lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về áp lực mà Ấn Độ đang phải đối mặt từ dòng vốn chảy ra liên tục và giá dầu tăng cao, trong bối cảnh xung đột với Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài. Điều này cũng cho thấy RBI đang ưu tiên duy trì dự trữ ngoại tệ thanh khoản khi thâm hụt tài khoản vãng lai ngày càng lớn gây áp lực lên đồng rupee.
Thống đốc RBI Sanjay Malhotra đang cân nhắc mọi phương án khả thi để ổn định đồng rupee, bao gồm tăng lãi suất và huy động USD từ các nhà đầu tư nước ngoài.
Sự can thiệp của RBI vào thị trường ngoại hối đã mang lại một số hiệu quả, giúp đồng rupee hoạt động tốt hơn hầu hết các đồng tiền khác tại châu Á kể từ ngày 20/5, khi đồng tiền này giảm xuống mức thấp kỷ lục. Cụ thể, đồng rupee giảm 0,2%, xuống còn 95,17 rupee/USD trong phiên giao dịch 2/6.
Ấn Độ là quốc gia nhập khẩu dầu mỏ lớn thứ ba thế giới. Cuộc xung đột với Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz đã làm gia tăng đáng kể chi phí năng lượng, khiến nước này phải chi nhiều ngoại tệ hơn và gây áp lực lên đồng nội tệ.
Ông Gupta cho rằng RBI có thể sẽ tiếp tục tăng cường dự trữ ngoại hối trong khả năng tối đa. Những giai đoạn đồng USD suy yếu, dòng vốn nước ngoài quay trở lại hoặc giá dầu giảm sẽ tạo cơ hội để gia tăng thêm tài sản ngoại tệ.
Tính đến cuối tháng 3, RBI nắm giữ 880,52 tấn vàng, trong đó khoảng 77% được lưu trữ trong nước. Phần lớn lượng vàng dự trữ ở nước ngoài được gửi tại Ngân hàng Anh và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), theo báo cáo ngoại hối mới nhất của RBI công bố tháng 4.
Các nhà chức trách được cho là sẽ công bố thêm các biện pháp hỗ trợ đồng rupee ngay trong tuần này.
Những thay đổi đột ngột trong chính sách nhập khẩu tại thị trường vàng và bạc lớn thứ hai thế giới đã tạo ra hàng loạt tác động dây chuyền đối với thị trường kim loại quý và tiền tệ của Ấn Độ.
Mariya Paliwala, Biên tập viên cấp cao tại Juris Hour, cho biết: Các biện pháp chính sách trong nước gần đây nhằm bảo vệ dự trữ quốc gia và điều tiết dòng vốn kim loại quý đã làm dấy lên những cuộc thảo luận giữa các nhà đầu tư và những người tham gia thị trường về tác động tiềm tàng đối với nguồn cung trong nước, cơ chế truyền dẫn giá và định giá các quỹ ETF.
Theo bà Paliwala, tác động tức thời nhất của chính sách đã thể hiện rõ trên thị trường giá cả.
Mặc dù thuế nhập khẩu tăng, giá thị trường không phản ứng tương xứng trong giai đoạn đầu. Dù thuế nhập khẩu tăng ròng 9%, giá vàng và bạc chỉ tăng từ 5% đến 6% ngay sau khi chính sách được công bố.
Nguồn tin này cho rằng nguyên nhân là do lượng hàng tồn kho hiện có được mua với mức giá cũ và có biên lợi nhuận khá cao, đồng thời người tiêu dùng không sẵn sàng chấp nhận mức tăng giá đột ngột và mạnh.
Tuy nhiên, khi nguồn cung vàng và bạc giá thấp dần cạn kiệt, giá trong nước được dự báo sẽ phản ánh đầy đủ tác động của mức thuế nhập khẩu cao hơn.
Một số nhà phân tích khác cho rằng những thay đổi trong bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu, bao gồm khả năng giải quyết xung đột Iran, sẽ là yếu tố thúc đẩy giá kim loại quý tăng mạnh trong trung hạn.
Ngoài biến động giá cả, các chuyên gia thị trường đang đặc biệt chú ý đến một lĩnh vực rủi ro khác là phí bảo hiểm ETF.
Theo đó, khoản phí này phản ánh số tiền mà nhà đầu tư phải trả cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) của danh mục cơ sở. Các hạn chế đối với nhập khẩu bạc đang làm dấy lên lo ngại rằng nguồn cung có thể bị thắt chặt nếu nhu cầu tăng mạnh.
Những trường hợp như vậy có thể tạo ra sự chênh lệch giữa nguồn cung bạc vật chất và giá của các quỹ ETF.
Hiệp hội Vàng bạc và Trang sức Ấn Độ (IBJA) đề xuất thương mại hóa gần 1.000 tấn "vàng đền thờ" hiện đang không được khai thác hiệu quả. Theo hiệp hội này, biện pháp trên có thể giảm áp lực nhập khẩu đồng thời bảo vệ việc làm trong ngành kim hoàn. Vàng là nguyên nhân gây ra dòng chảy ngoại tệ lớn thứ hai trong nền kinh tế.
Theo chuyên gia, Ấn Độ nhập khẩu khoảng 800 tấn vàng mỗi năm và một phần nhu cầu này hoàn toàn có thể được đáp ứng bằng nguồn vàng trong nước do các quỹ tín thác nắm giữ.
Nhiều quỹ tín thác hiện đang nắm giữ lượng lớn vàng nhàn rỗi, với tổng quy mô gần 1.000 tấn. Chỉ cần một phần nhỏ trong số đó được đưa vào lưu thông cũng sẽ mang lại lợi ích đáng kể.
IBJA nhấn mạnh rằng hiệp hội không đề xuất chuyển giao vĩnh viễn quyền sở hữu vàng cho chính phủ mà hướng tới một cơ chế tiền tệ hóa có cấu trúc nhằm đưa nguồn kim loại quý này tham gia vào nền kinh tế chính thức.
các chuyên gia kinh tế của Ấn Độ cũng kêu gọi các nhà kim hoàn trong nước hạn chế hoạt động kinh doanh vàng thỏi. Lời kêu gọi được đưa ra sau khi thuế nhập khẩu tăng, nhằm hỗ trợ mục tiêu hạn chế nhu cầu đầu cơ của chính phủ.
Giới phân tích tại Ấn Độ cũng nhấn mạnh nguy cơ ảnh hưởng đến việc làm trong ngành trang sức. Nếu kế hoạch tiền tệ hóa "vàng đền thờ" cùng các biện pháp hỗ trợ khác được triển khai, cơ hội việc làm trong ngành sẽ được bảo vệ tốt hơn.
Trong khi đó, đồng rupee tiếp tục suy yếu và đã chạm mức thấp kỷ lục mới trong tuần qua, khiến giá vàng và bạc trong nước tăng mạnh.
Ngày 20/5, đồng rupee giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại là 96,923 rupee/USD và dao động quanh ngưỡng 97 rupee/USD trong nhiều giờ trước khi phục hồi một phần trong các phiên giao dịch tiếp theo.